资料来源：36KR人造智力是Zhihu的历史机会。 3月26日，Zhihu（美国股票ZH.N；香港股票：2390.HK）透露了2024年的第四季度和一岁的财务报告。根据一份财务报告，Zhihu在2024年第四季度获得了8.59亿元的收入；毛利润率同时记录了63％，增加了4PCT年。本季度财务报告的最大亮点是，齐胡（Zhihu）在营业利润和净利润方面取得了首次收入。特别是在数据方面，2024年第4季度的净利润为8600万元人民币，形容词净利润为9700万元。同时运营的适应为2310万元人民币，这远远超出了市场的预期。那么，Zhihu背后的主要驱动力是什么，它将专业讨论作为本季度的综合收入作为主要兼容性呢？ Zhihu长期投资价值的主要亮点是什么？融资IAL审查：季度收入完全实现了，齐胡（Zhihu）在第4季度2024年获得了8.59亿元人民币的营业收入。从收入结构，有偿成员资格，营销服务和职业培训的角度来看，这是Zhihu的主要基础。 2024年第四季度三大业务的一部分分别为49％，37％和10％。根据当前的Zhihu收入结构，该季度Zhihu同比同比下降的主要原因主要受年度营销服务和职业培训服务的下降。照片：Zhihu的收入结构在2024Q4；资料来源：风，36KR的盈利能力，Zhihu在2024Q4的毛利润率记录了63％，增加了4pct年。从长期的趋势来看，Zhihu的毛利润率近年来急剧增加。与2022年第1季度相比，本季度的毛利率增加了18PCT。UE持续提高运营效率和商业化功能。特别是在业务层面上，Zhihu的收入在本季度逐年下降，两家主要业务，职业和营销培训服务，都集中在具有更强盈利能力的企业上。例如，随着营销服务业务专注于收入利润率作为其战略重点，在职业培训业务中具有更强盈利能力的自行运营比例逐渐增加。因此，在调整分页结构培训和营销服务的战略检索的驱动下，毛利率非常重要。图：Zhihu在过去三年中的毛利率；资料来源：Wind，36kr利润，Zhihu的营业利润和Net在本季度获得了第一个收入。主要的驱动因素是盈利能力的提高和天气成本的压缩。在续ROL控制，Zhihu的总成本为2024q4同比下降38％，在同比销售成本减少40％，R＆D同比下降37％，一般和行政成本减少了28％。天气成本逐年下降的主要原因是，创新技术可显着提高运营效率，而成本和加斯托斯的投资结构得到了更优化。人工智能使基本业务赋予其在其中发挥重要作用。当前，人工智能在营销服务业务中的关键应用之一是通过AI技术建立广告内容分布的效率，并改善转换质量的广告内容程度与边际营销服务的战略需求一致。在操作方面，Zhihu的主要操作机制是一种多方面的激励机制，有专业的方向Sional讨论内容，加入了高质量内容与高质量用户之间积极的螺旋反馈的发展，从而确保了高质量的社区发展。在ITOR的基础上，它通过Zhihu Direct答案等AI应用程序进一步以专业讨论为主要讨论。在操作数据方面，直到2024年底，Zhihu内容量达到8.7亿，增长了13％；创作者超过7700万； 2024年第4季度的MAU（每月活跃用户）达到8140万，并保持了月球增长的趋势。同一订阅的平均每月会员资格为1,410万。在AI应用程序方面，Zhihu Zhidao自2024年6月推出以来就已经迅速发展，其每月活跃用户已达到一百万。如何在人工智能下欣赏Zhihu？人工智能状况良好。在技​​术演化趋势中的判断中，MA的重点RKET的注意力逐渐从硬件层移至应用程序级别。 AI在寻找内容，收集，编辑，创建等方面已经有一些好处。因此，如果AI对传统内容社区产生影响，也是市场纪念的问题。在2024年第4季度和年度绩效电话会议上，如果Zhihu被AI取代，则投资者筹集了筹集资金。从技术的角度来看，Zhihu的答案是，该问题捕获了一项专业讨论，具有三个优点：1。就内容宽度而言，Zhihu积累了多达8.7亿美元的内容创建，并且大量的专业内容与专家和专业人士深入涉及，因此已经完全参与了探险之中，因此已经充分探讨了企业，因此，探索了概论，因此，这是如此，因此，因此，众所周知，因此既富有启发性的，因此都充分参与了探索。知识； 2。就内容深度而言，主要的价值由专家，专业创作者，科学研究人员，行业从业人员等组成。 3。使Zhihu内容（重点介绍，辩论和重复内容）的内容的机制是实现动态内容演变的关键。用户之间的两种合作都使Zhihu能够继续更改内容。可以看出，Zhihu在内容的程度和深度上的好处，结合了输出内容中内容操作机制的持续演变，不仅将被AI替换，而且一旦AI深入渗透，Zhihu的主要价值，Zhihu的主要价值，Zhihu的主要讨论会受到AI的范围的三个尺寸，可以提高AI的范围，并可以提高AI的能力，并且可以改善AI的能力，并准确地，准确地介绍了AI，并且可以通过AI的范围来提高AI，并准确地提高了AI的能力，并且能够确保AI，并且可以通过AI的范围进行了验证，并且能够提高AI的能力，并且可以将AI的尺寸提高，并且能够提高AI的能力，并且可以通过AI进行ai：AI的尺寸。编辑，编辑等，以完成相关内容的团聚；其次，在产品的大小上，以Zhihu直接答案代表的AI工具可能会以智能的方式改变专业讨论的内容服务，从而创造新的内容消费情况；第三，在生态维度，借助AI工具，创作者的效率得到了显着提高，同时，依靠AI算法的好处来满足内容需求。 AI工具可以增强准确的匹配内容制造商和内容需求。因此，对Zhihu和AI工具的专业讨论是一种增强的关系，即继续出现的预言讨论的内容是不断优化AI模型的燃料。特别是在诸如具有高知识阈值的科学研究和法律等领域，相关从业者提供的专业内容是提高AI工具产出的产出质量的关键；另一方面，AI工具可以返回到内容生态系统，并在许多方面（例如用户输出和用户活动）增强社区价值。因此，Zhihu社区机智的价值H专业讨论，因为此基本在AI期间增加了。 AI应用程序的渗透将有助于加速社区内容的成本，并开设长期货币化空间。最近，Zhihu应用程序中的一个重大事件是AI产品Zhihu Zhidao的发行版发布了新版本。基于“全血” R1模型等技术升级，它继续改善其软功能：可以通过真正的创建社区答案来直接监控Zhihu Zhidao Generation的结果，并且每个答案也可以用作独立的知识库来专注于质疑。这一变化的主要背景是一个专业网络，由Zhihu专业人士的7700万创作者组成。这些专家在AI搜索方案中的权重较高，并且还将发布更多的专业价值。从需求方面，Zhihu Zhihui的更新版本抓住了与TH的主要矛盾E当前的内容需求是通过人类计算机合作模型的模型，即，垂直行业的知识障碍应基于对特定领域的深刻理解。 Zhihu Zhihui专家网络是内容可信度的重要保证。因此，随着专家成本的增加，可以刺激专业Zhihu价值和业务想象空间的较高价值。目前每月积极使用十亿个百万的Zhihu也是积极的反馈。简而言之，升级的AI直接答案不仅通过现代技术实现了服务的升级，而且作为人AI的组合，Zhihu的直接响应也是连接人和人的一种方式。这不再是一个简单的AI搜索工具，因此它与青少年的“操作逻辑”中的其他AI搜索工具不同。在最前沿，随着Zhihu社区的生态仍然是ECOLOgy，人工智能是Zhihu的历史机会，这是用户粘合剂的显着增长和创造者活动的显着增加的一般趋势。 AI将继续帮助Zhihu社区继续生产高质量的内容，结合专业讨论的基本优势，并进一步提高内容传播的效率，从而吸引和提供更广泛的用户。在赞赏方面，Zhihu的净资产到2024年底是当前总市场价值的两倍，显然，Zhihu的当前升值不包括上述良好期望。从绩效期望的角度来看，一方面的回收率较弱，每年减少的收入的短期下降受到影响，另一方面，这是高质量发展和关注收入利润率的结果。在改善运营效率的技术的逻辑下，Zhihu绩效期望得到了改善。 from投资主题的观点，即当前的AI浪潮，AI赋予了Zhihu的业务方面和对运营方面的影响，这与当前市场投资的逻辑相符，这是当前市场上关注AI兑现应用程序方面的逻辑。此外，Zhihu将专业讨论作为其主要价值，并建立了一个专业的网络，使Zhihu在资本市场上很难。 Zhihu直接连接到DeepSeek的关键AI应用工具也是当前资本市场中的热门话题。因此，在上面提到的良好期望中，当前的Zhihu水平是在短时间内调整的机会，Zhihu的社区价值以专业讨论为主要，而AI的AI的AI加强是Zhihu长期投资价值的主要亮点。许多金融机构也对最近对Zhihu的长期投资价值看待看涨的看法。塞特里奇里昂提高Zhihu的评级从“持有”提高到“超越市场”；花旗银行对Zhihu的净现金储备和长期货币化空间非常乐观；圭亚那证券认为AI将帮助升级Zhihu生态系统。