撰文｜H.H编纂｜杨勇起源 | 氢花费出品ID | HQingXiaoFei朝着“新茶饮第三股”的目的，沪上阿姨又一次动身了。2024年12月27日，沪上阿姨更新招股书，持续推动在港交所的上市过程。2025年新年前后，新茶饮品牌们就像当时磋商好了一样猖狂打击上市。古茗在客岁12月中旬更新招股书，沪上阿姨紧随厥后，往年初蜜雪冰城也更新了上市请求资料，在这之外还传来霸王茶姬跟茶颜悦色将要赴美上市的新闻。从2013年景破至今，沪上阿姨曾经领有了近9000家门店，成为海内新茶饮连锁品牌中的行业老四。只不外想要保持住这一上风位置却并不轻易，红利才能落伍于偕行、卷门店带来的反噬感化、定位处在竞争最为剧烈的旁边价钱带却拿不出真正具有差别化的产物…现现在品牌扎堆IPO，即使沪上阿姨可能率先登岸港交所，接上去生怕另有良多硬仗要打。再冲IPO，沪上阿姨拼了继2024年终递交招股书生效后，一年卖出6亿杯的沪上阿姨再次打击港交所，势要拿下“新茶饮第三股”的名头。勇于再次打击上市，沪上阿姨显然有着本人的底气。从财报数据来看，2021~2023年三年时光沪上阿姨的事迹实现了稳固增加，营收分辨为16.4亿、22亿跟33.48亿，对应的净利润分辨为8339.9万、1.49亿跟3.88亿。不只如斯，2024上半年沪上阿姨的营收跟净利润到达了16.58亿跟2.14亿，同样处在增加通道。事迹持重增加的同时，沪上阿姨的门店范围也金榜题名。自2013年开设首家门店开端，沪上阿姨从最初的五谷奶茶向鲜果茶转型并凭仗加盟形式猖狂扩大。停止到2024上半年，沪上阿姨旗下门店数累计有8437家，此中加盟门店到达了8409家，占比高达99.7%。到2024岁尾，沪上阿姨的门店数曾经离开了8980家。 图源：沪上阿姨官方微博据灼识征询数据，停止到2023岁尾，沪上阿姨在海内全部新茶饮赛道的门店范围排名第四，6亿杯的年贩卖量辅助其拿到了4.5%的市场份额。尤其值得一提的是，沪上阿姨在南方市场的规划位列中价新茶饮品牌第一。无论事迹增加、利润表示仍是门店范围，沪上阿姨都处在扩大通道中，再次打击港股上市的打算也有了现实表示作为支持。只不外在奈雪跟茶百道之后，有着上市目的的又何止沪上阿姨一个？客岁12月，古茗在招股书生效后也停止了敏捷更新，筹备再次打击港交所上市；到了2025年，门店范围遥遥当先的蜜雪冰城更新上市请求资料；除此之外，霸王茶姬跟茶颜悦色还被传出将要赴美上市的新闻…上市，无疑跟新茶饮品牌们背地的压力有关。起首是受较低利润率程度的影响，新茶饮品牌们急需在资源市场的融资来保持本身的一样平常运营跟扩大。以沪上阿姨为例，在2024年之前品牌的净利润率程度临时缺乏10%；作为“新茶饮第一股”的奈雪，2024上半年直营门店的运营利润率更是只有7.8%，相较于2023年同期下滑12.3个百分点。另一方面，投资机构急切退出也给新茶饮品牌们起到了警觉感化。假如不算在2024年终所实现的1.22亿C轮融资，沪上阿姨此前所实现的多轮融资还重要会合在2020跟2021年，面临非常内卷的新茶饮赛道，投资方生怕不太多的耐烦以及对将来远景的等待。数据表现，2024年全部新茶饮赛道累计12笔融资，相较于顶峰时代的2021年直接腰斩，融资金额更是暴跌超越90%。显然，资源喝不动奶茶了。亦如被称为“新茶饮第二股”的茶百道，同样深陷上市即顶峰的为难地步。行业内卷，沪上阿姨困难待解据灼识征询数据，我国新茶饮行业的竞争早已进入白热化阶段，停止到2023岁尾，海内新茶饮门店数曾经到达了46.4万家，市场范围为2115亿。在这之中，跟沪上阿姨同处于旁边价钱带的连锁品牌市场份额占比最高，为51.3%，现在就连一贯定位高真个奈雪跟喜茶也在经由过程贬价参与中端市场。虽说沪上阿姨凭仗近9000家的门店范围位列行业第四，只是在白热化竞争的配景下，沪上阿姨面对的压力可想而知。为了可能跟其余竞争敌手之间拉开差距，沪上阿姨逐步把重心放在了下沉市场，以为三线及以下都会的新茶饮市场将会成为2023~2028年间增加速率最快的细分市场，估计年复合增加率高达22.8%。2023年推出“轻享版”，产物订价年夜多在10元以内，门店选址也愈加机动。停止到2024上半年，沪上阿姨开出的新店中有51.6%抉择了下沉市场。图源：沪上阿姨官方微博只不外一方面海内新茶饮赛道的下沉市场早已被蜜雪冰城紧紧操纵，停止到2024年三季度末，蜜雪冰城在边疆的门店数曾经超越45000家；另一方面，鄙人沉市场的竞争中，沪上阿姨的红利程度现实上也并不尽善尽美。以2024上半年纪据为例，沪上阿姨净利润为2.14亿，对照曾经成为新茶饮第二股的茶百道，后者固然在门店范围上不如沪上阿姨，但在2024上半年拿到了23.96亿的营收跟2.37亿净利润；对照同样以三四线都会为主疆场的古茗，2024年前三季度古茗营收64.41亿，经调剂利润11.49亿，多少乎对沪上阿姨构成了“吊打”之势，毛利率方面更是低于处在低端价位的蜜雪冰城。从这个角度来看，沪上阿姨的行业第四更像是以门店范围来调换营收增加，带来的直接影响之一就是沪上阿姨的加盟门店封闭数目也在同步“提速”。以2024年上半年为例，沪上阿姨累计封闭了531家加盟店，要晓得在2023整年这一数字还只有370家。除此之外，摆在沪上阿姨眼前的困难还包含对食材售卖的适度依附以及产物跟口碑的持续翻车。图源：沪上阿姨官方微博现实上，因为沪上阿姨的年夜局部营收重要来自于加盟门店，向加盟店贩卖食材是其中心营收之一。据招股书表现，从2021年始终到2024上半年，加盟店所奉献的营收在沪上阿姨的总营收中占比一直保持在90%以上，此中向加盟店售卖食材的奉献度超越80%。一边是红利程度不迭预期，无奈率领更多的加盟商连续赢利，另一边为了保持主品牌的营收增加，沪上阿姨只能靠一直的开店来实现范围扩大。某种水平上，仿佛堕入了一种恶性轮回。现在在社媒平台上，有越来越多的花费者吐槽沪上阿姨产物偷工减料、品德下跌，乃至另有不少花费者控告在奶茶中喝到异物。黑猫赞扬 【下载黑猫赞扬客户端】平台中，有关沪上阿姨的赞扬量曾经超越3400条。还能靠什么打出差别化？为了在门店终端有更好的表示，沪上阿姨曾在营销端发力，只是屡次因翻车事变反而对品牌形成了反噬。2022年12月14日，沪上阿姨曾跟手游《光与夜之恋》停止配合联名，成果仅连续三小时就由于局部门伙计工对游戏玩家跟人物脚色存在调侃行动而激发宽大玩家的不满，联名运动自愿撤消；2023年2月，沪上阿姨因产物外包装的穿旗袍男子图案不雅观登上微博热搜，“擦边”行动又一次加深了花费者对沪上阿姨的刻板印象。图源：沪上阿姨官方微博于是，为了逢迎年青人的花费趋向，沪上阿姨开端了多品牌策略并行的步调，旗下分辨包含沪上阿姨、沪咖跟轻享版。客岁3月，沪上阿姨将轻享版进级为“茶瀑布”。沪上阿姨主品牌不用多说，建立于2023年3月的沪咖却是彰显了沪上阿姨多品牌偏重的信心。2023年沪咖总门店数为2064家，卖出了170万杯咖啡，就在客岁9月沪咖还官宣将会自力经营并开放加盟，打算将来5年在一二线都会新开70家品牌直营店。只是从现实表示来看，沪上阿姨的咖啡买卖并不算太亮眼。据招股书数据表现，2022~2024上半年沪咖单店日均GMV分辨为139元、136元跟116元，昏暗的销量使得门店数在2024上半年另有所缩减。究竟现在全部现磨咖啡赛道早已进入9块9时期，相较而言沪咖自身并不太多的中心竞争力。与之绝对应的是，轻享版的现实表示同样不甚幻想，这也是为什么沪上阿姨焦急经由过程上市融资的要害起因。在业内子士看来，沪上阿姨可能将力量用错了偏向。新茶饮赛道的竞争经由过程开店停止扩大诚然主要，只是在这之外归根结底仍是要靠产物来谈话，沪上阿姨并未具有这一上风。图源：沪上阿姨官方微博说起蜜雪冰城，良多花费者的第一反映都是“多少块钱一杯的奶茶，还要什么自行车”，蜜雪冰城的廉价战略早已深刻民气；现在势头正盛的霸王茶姬，主打西方轻乳茶；绝对小众的茉莉奶白，以茉莉花这一细分口胃切入，同样吸引了不少花费者争相打卡。反不雅沪上阿姨，从最开端的五谷奶茶、到厥后的生果茶跟轻乳茶，一直未能跟其余品牌之间打出差别化。仅靠一味的赛马圈地所带来的范围效应，无奈支持品牌走得愈加久远。从这个角度来看，除了打击上市缓解资金压力外，沪上阿姨生怕还须要讲出更多的新故事才干保持住现在的市场定位。