《投资者网》张伟进入2025年，半导体探针卡出产商强一半导体（姑苏）股份无限公司（简称“强一股份”或“公司”）在上交所科创板初次公然刊行股票（IPO）再进一步。近期，强一股份的IPO状况更新为“已问询”，现在正等候上会。招股书表现，强一股份的估值在短期内猛增，同时存在实控人的其余企业为公司供货、营业依附年夜客户等成绩。终极强一股份是否胜利过会，另有待察看。两年估值猛增近10倍海内半导体芯片行业，能被华为旗下的哈勃投资投中的企业，都市取得极年夜存眷。强一股份也有如许的“荣幸”。哈勃投资，其全称为哈勃科技创业投资无限公司，是一家由华为全资控股的投资机构，主投偏向为半导体芯片。因为顶着“华为系”的光环，强一股份自初次递交招股书以来，其IPO静态就备受存眷。而强一股份之以是能被哈勃投资选中，或与公司开创团队存在丰盛的半导体行业从业教训有关。公然材料表现，强一股份的高管团队中，周明、刘明星、徐剑都曾在美国库力索法（KLIC）公司任务。库力索法是寰球最年夜的集成电路（IC）封测装备公司，并在188体育网址海内设有分公司。2015年，周明与王强、刘明星、徐剑开办强一股份，还吸引到了多位开创员工参加，构成了强一股份最初的21名股东。不外，在工商注册信息上，强皇冠足球登录一股份只有周明、王强2名股东，其余19名股东的股权分辨由周明、王强停止代持。强一股份表现，这么做的起因是“为了保障公司团队的稳欧洲杯足球官网版下载固性跟决议流程的方便性，以及出于简化工商注销手续的需要”。2020年8月，周明、王强的股权代持被复原。厘清股权关联后，强一股份开端引进外部投资者。从2020年10月到2023年1月，强一股份一共停止了6轮融资。吸引到的投资机构包含熟年资源、中信团体、复星团体、光谷工业投资等。哈勃投资也在这时期入股。据熟年资源曾在其微信大众号上表露，自2020年10月向强一股份停止天使轮投资后，到2023年1月的D+轮融资停止，两年多时光，强一股份的估值就增加了近10倍。实控人别的公司供货股权信息表现，本次IPO前，周明直接持股27.93%，为强一股份的实控人。另据工商信息表现，周明也是圆周率半导体（南通）无限公司（简称“南通圆周率”）的实控人，持股比例为35.24%。而南通圆周率与强一股份之间也是“关联匪浅”。据招股书表露，2022年，南通圆周率是强一股份的第一年夜供给商，强一股份向南通圆周率的洽购金额为2757万元，占2022年洽购总额的20.33%。2023年及2024年上半年，南通圆周率为强一股份的第二年夜供给商，洽购金额占比降至13%阁下。依据以往IPO考核问询的案例。羁系个别会存眷到此类买卖的“价钱能否公道”、“买卖形式能否合乎贸易常理”、“能否存在好处运送”等成绩。对相干买卖的公道性，强一股份在招股书中表现，现在仅有多数内资企业能够实现半导体测试板的疾速交付才能，公司此前重要向韩国、日本供给商洽购半导体测试板。在供给链保险性日益急切并为实时无效实现交付客户的考量下，公司向南通圆周率洽购PCB，具有公道的贸易逻辑跟须要性。值得一提的是，股权穿透表现，南通圆周率的股东名单上还呈现了中信特钢、复星团体等公司旗下的投资机构。与此同时，中信特钢旗下的南钢星博、复星团体旗下的复星奥来德，也是强一股份的股东，IPO前分辨持有强一股份0.66%、0.3%的股权。这种情形，也可能被羁系存眷。年夜客户依附症显明招股书表现，强一股份专一于半导体计划与制作，营业聚焦晶圆测试硬件探针卡的研发、计划、出产与贩卖，是海内多数领有自立MEMS探针制作技巧并可能批量出产、贩卖的企业，攻破了境外厂商在MEMS 探针卡范畴的把持。据悉，探针卡是衔接测试装备与晶圆之间的前言，经由过程探针与晶圆上的金属焊盘或凸点打仗，实现对集成电路的电气机能测试。这种测试能够检测芯片的功效性、功率、旌旗灯号完全性等电气特征，确保每个芯片在制作前合乎计划请求。另据统计机构Yole的数据，2023年，强一股份位居寰球半导体探针卡行业第九位，是比年来初次跻身寰球半导体探针卡行业前十年夜厂商的海内企业。营收形成表现，2021年至2023年，探针卡贩卖在强一股份主营收入中的占比达97%，2024年上半年也有近95%，其余收入来自探针卡维修跟晶圆测试板贩卖。从工业链来看，强一股份卑鄙客户重要是晶圆厂。IPO时期，强一股份的客户包含B公司、日月光、紫光团体、华虹团体等半导体封装测试厂商或晶圆代工场商。2021年至2024年上半年，强一股份前五年夜客户的贩卖奉献率共计从49%增至73%。此中B客户始终是强一股份的第一年夜客户，其贩卖奉献率从21%增至43%。别的，局部客户为B公司停止晶圆测试效劳时，还向强一股份洽购探针卡及相干产物。强一股份表现，若将该情形斟酌在内，B公司的贩卖奉献率将从25%增至71%。能够看到，将来B公司的运营情形以及与B公司的配合关联，对强一股份来说至关主要。对这一点，强一股份并不否定。强一股份在招股书中表现，公司运营事迹的增加重要依附于B公司对晶圆测试探针卡需要的疾速增加。不外，强一股份未流露B公司的详细情形，只表现B公司是寰球著名的芯片计划企业，行业位置凸起。而强一股份对年夜客户重大依附的情形也可能被羁系重点问询。现在，强一股份尚未表露IPO考核问询的内容及复兴。（头脑财经出品）■